机构：财通证券欧洲杯体育

有计划员：张益敏/王矗

事件：1 月17 日晚公司发布2024 年纪迹预报，2024 年公司完毕收入6.70-7.10 亿元，同比增长0.92 亿元至1.32 亿元；完毕归母净利润-2400 万元至-1600万元，同比加多-492.73 万元至307.27 万元；扣非归母净利润-5800 万元至-3900万元，同比减亏56.58 万元至1956.58 万元。

4Q2024 公司收入环比增长。以中值揣测，单4Q2024 来看，公司完毕收入2.14 亿元，同比+37.01%，环比+23.65%；归母净利润基本盈亏均衡，同环比均完毕扭亏；扣非归母净利润-0.06 亿元，同环比均有所减亏。

新家具新范畴增速较快，研发插足力度不竭加强。2024 年，公司握续培植在快充、高功率电源、智能家电、数据中心、新动力等范畴的阛阓份额，上述范畴完毕收入同比增长卓绝50%，带动公司买卖收入赢得同比增长。2024年，公司握续加各人具布局力度，引申举座不断有策画，研发插足、股份支付用度的加多等成分导致公司认识用度同比加多。

家具组合不竭膨胀，进击新品快速上量。在DC-DC 方面，公司DC-DC 芯片掩饰4.5-40V、0.6-6A 全系列家具；在BMS 方面，公司推出多款可解救110V以内电板不断系统控制的高边/低边开动BMS AFE 芯片，已在着名品牌的电动两/三轮车上批量供货。在电机开动方面，公司当今已有多款单/三相BLDC电机开动拆伙芯片批量控制到CPU、 GPU、PC、职业器及锂电储能等控制范畴的散热系统。此外公司在AC-DC、LED 开动等范畴连续深耕推出多款新品，还纵欲拓展了放大器、调养器、传感器、断绝芯片和接口芯片等家具的布局。

投资提倡：咱们预测公司2024/2025/2026 年收入为6.94/8.38/9.65 亿元，归母净利润为-0.18/0.15/0.38 亿元，对应2025/2026 年PE 区别为141.67/58.12 倍。

保管“增握”评级。

风险教导：新家具研发不足预期、卑鄙需求不足预期、行业竞争加重。

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