据报说念，特朗普此前设定9月29日临了期限，要求将好意思国药价降至其他阐明市集最低水平，投资者悲哀联系计谋最快下周就可能出台。白宫还策划通过Medicare试点压低药价，访佛《通胀削减法》授权，若膨胀激进扣头策略，行业利润或遭重创。现在制药股估值已反馈悲不雅预期，折价超40%创数十年最大。

好意思国制药行业正濒临特朗普政府计谋的双重冲击，但信得过让投资者夜不成寐的并非关税挟制，而是药品价钱不停的不细目性。

据央视新闻，好意思国总统特朗普9月25日文告，自2025年10月1日运行，将对任何品牌或专利的医药居品征收100%的关税，除非公司正在好意思国成立他们的制药工场。

据见闻此前著作写说念，辩论到大大都制药巨头已在扩建好意思国制造产能，这一计谋冲击相对有限。比较之下，将好意思国药价与其他阐明国度接轨的提案，会直击行业最可靠的利润开首。

9月27日据报说念，特朗普此前设定9月29日临了期限，要求制药公司将好意思国药价降至其他阐明市集最低水平，不然政府将"动用一切器具保护好意思国度庭免受药品陡然订价之害"。

此外，本周有报说念称，白宫正辩论通过医疗保障和医疗辅助工作改进中心推出试点神气，将部分Medicare和Medicaid价钱向大师水平看皆。

值得刺主义是，行业估值已反馈悲不雅预期。纽交所Arca制药指数的预期市盈率仅为13.6倍，而标普500指数为23倍，折价幅度跳跃40%，为数十年来最大。分析师展望，一朝计谋不细目性遗弃，该板块有望迎来反弹。

药品订价成中枢风险

特朗普的关税计谋对制药行业的施行影响有限。据Bernstein分析师Courtney Breen指出，对未在好意思建厂公司征收100%入口关税的计谋接近最好情况。大大都制药巨头已在扩建好意思国制造产能，足以侧目高额关税。

制药行业已快活在本十年末前投资跳跃3500亿好意思元用于好意思国国内投资。这些产能布局为行业提供了关税缓冲。周五，以大型制药公司为主的纽交所Arca制药指数仅柔和高涨1%，清晰投资者对关税缓解的反应相对严慎。

报说念指出，药品价钱不停才是行业濒临的信得过挟制，将好意思国药价与其他肥好意思国度接轨的提案，将会凯旋冲击制药行业最可靠的利润开首。投资者悲哀联系计谋最快下周就可能出台。

制药公司试图通过提供绕过中间商的凯旋患者订价，以及在国外以更高价钱推出新址品来安抚政府。但在最重要的好意思国药价扣头水平问题上，行业委果莫得获取进展。

本周报说念清晰，白宫正辩论通过医疗保障和医疗辅助工作改进中心推出试点神气，这与特朗普第一任期的类似举措相似。此前这些尽力曾激勉行业诉讼，展望新计谋也将濒临不异阻力。

另外，投资者不异悲哀特朗普政府若何操纵拜登政府创设的药品订价权益。《通胀削减法》允许Medicare就热销药品价钱进行谈判，下一批15种将在2027年享受扣头的药品的谈判价钱将于11月公布。

据摩根大通分析师Chris Schott展望，特朗普政府可能比拜登政府更激进地操纵该法律框架，对诺和诺德的Ozempic和Teva的Austedo等居品寻求30%至50%的扣头。这种更激进的订价策略将进一步压缩行业利润空间。

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