9月2日，保利发展（600048.SH）召开2025年半年度功绩确认会。关于半年报中公司营收1169亿元，同比下落16.08%，归母净利润为27.11亿元，同比下落63.47%以及销售毛利率均有所下落的原因进行了确认开云(中国)kaiyun网页版登录入口，保利发展董事、总司理潘志华暗示：“求教期内，因房地产技俩结转边界下落，公司贸易总收入同比下落；受行业和市集波动影响，结转技俩盈利才能下落，关联利润办法相应同比下落。”

尽管盈利出现下滑，2025上半年保利发展累计销售金额1452亿元，销售面积701.5万时常米，络续摘得“销冠”荣誉，终了营收1169亿元，依然稳居行业边界第一。倘若保利发展能破解增收不增利的行业窘境，大约才是业界对行业一哥的确切期待。

南边+ 柴亚娟 制图

重销售增土储

2025年上半年，保利发展终了签约金额1451.71亿元，签约面积713.54万时常米，销售额和销售面积均防守在行业第一边界。

从‌2023年‌保利发展初度超越万科等竞争敌手，以4222亿元销售额成为行业第一后，在行业全体销售承压的配景下，保利发展恒久保持积极的销售姿态，2024年保利发展终了全口径销售金额3230.29亿元，销售面积1796.61万时常米，蝉联销售金额行业第一。2025年也不例外，络续稳居边界第一。

杰出的销售功绩背后是保利发展积极的销售策略，保利发展在年头建立了全面抢执销售、增量存量分类施策的策略。在存量方面，保利发展执行“老盘新作、全面焕新”，通过推动存量技俩调规调居品等神气加快去化。财报露馅，上半年公司存量技俩签约销售394万时常米，销售金额514亿元，占比达35%。在增量技俩方面，求教期内，公司2022年及之后赢得的增量技俩筹办签约金额约937亿元，占比65%。

为保持销售边界，上半年保利发展在土体拓展方面进展更积极，不时提高资源投放的精确度，优化土储结构。求教露馅，上半年公司在北京、上海、杭州、西安等中枢城市新拓技俩26个，总地价509亿元，统统容面积228万时常米；拓展金额权力比为87%，默契在连年较高水平，对比2024年全年新增拓展总地价683亿元。其中，8个技俩已首支拨售，签约超40亿元。

在大本营广州，保利发展更是有益志地牢固其市集影响力。2024年，保利发展在广州豪掷253.7亿，拿下7块地，拿地金额占广州市32.8%，占到了保利世界拿地总金额的43%。而本年5月，保利发展又拿出22.5亿总价拿下河汉航天奇不雅二期地块。

2025年保利在广州热销技俩  南边+ 柴亚娟 制图

此外，保利发展正积极鼓舞存量地皮资源置换与周转进度。据公开报说念，2025年保利发展挂牌转让12个非中枢城市技俩，回笼资金83亿元。

摈弃6月末，保利发展待售技俩计容面积为5855万时常米，较年头下落403万时常米。其中，增量技俩计容面积约894万时常米，跟着居品品性与运营成果的系统性进步，将终了较快的斥地销售。

降欠债提现款流

收成于上半年保利发展狂放抢执销售回笼，现款流方面资金充裕。数据露馅，期内终了销售回笼1448亿元，抽象回笼率100%，同比提高15个百分点；当期销售回笼率65.3%，同比进步9个百分点。基于此，期内公司缱绻手脚现款净流入160亿元，终了同比由负转正；期末货币资金余额1386亿元，占总财富比例超10%，另有593亿元已售待回笼资金，改日可动用资金充裕。

同期，在融资方面，上半年保利发展新增有息欠债平均成本裁汰21BP至2.71%，期末抽象成本2.89%，融资成本进一步下落。此外，公司用足计谋空间，缱绻物业贷款净增29亿元，最历久限达30年，期末缱绻物业贷款余额339亿元。

从成本结构来看，摈弃6月末，一年内到期有息欠债占比21.4%，较年头下落2.9个百分点。求教期末，公司财富欠债率73.53%，扣除预收款的财富欠债率为63.30%、净欠债率为59.64%，较期初分歧下落0.82、1.40和3.02个百分点，债务安全稳步提高。

不外，从最中枢的盈利才能办法来看，保利发展靠近严峻的盈利挑战。上半年，保利发展归母净利润仅为27.11亿元，同比下落63.47%；毛利率14.6%，略高于2024年全年水平；可是加权平均净财富收益率为1.36%，创上市18年新低。保利发展的归母净利润还是聚会四年下滑，从2021年至2024年，归母净利润从273.9亿元跌至50亿元，同比下滑幅度也不时扩大，从5.39%至58.56%，盈利才能的确堪忧。

改日，保利发展能在利润进展上打个“翻身仗”吗？潘志华暗示，上半年公司并表范围内财富缱绻终了毛利约5亿。改日将络续通过存量焕新去化、改善增量投资、降本控费和作念大作念优财富缱绻与不动产劳动等行径进步净利润水平。

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