本文作家是前纽约联储主席比尔·杜德利（Bill Dudley），他现为瑞士银行瑞信非本质董事及Coinbase大家参谋人委员会成员。

若是好意思国经济推崇出东谈主预感，与好意思联储的预期大相径庭，那会若何样？若是经济增长久低于预期，或者通胀远高于预期，致使两者敩学相长，好意思联储将如何应答？

在应答此类突发情况时，这个寰宇上最有权利的中央银行，在很猛进程上让公众一无所知。它本不错况且应该作念得更好。

好意思联储每年发布四次《经济预测摘要》（SEP），策略制定机构联邦公开市集委员会（FOMC）的19名成员会在其中，就异日几年乃至更恒久的经济增长、闲散率、通胀以及短期利率的合适旅途，提议我方的预测。市集和媒体频频将这些预测的中位数，视为好意思联储官员对异日走向的预期标的。

前好意思联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）以为，这还远远不够。在最近华盛顿举行的一次策动会议上，他暗示好意思联储的责任主谈主员——那些为FOMC成员提供分析的经济学家们——应该按季度发布货币策略阐发，近似于欧洲央行、英国央行以特殊他几家央行的作念法。这些阐发远不啻鲍威尔频繁提供的经济和金融发展商酌。它们提供了一致的经济预测以及替代气象——伯南克以为，这种表率“强调了远景固有的不笃定性”，并提供了关联中央银即将如何应答的庄重信息。

伯南克以为，厚气象口头将赋予好意思联储更大的天真性，使其在经济发展偏离中心预测时，大致更快地进行退换。举例，假定好意思联储在2021年就制定了应答通胀高于预期且更具握续性的预案。这种事前教诲将使好意思联储在情况发生时更容易更动阶梯，而不会过度冲击市集，也不会显得背弃了《经济预测摘要》中的利率旅途。

然则，并非所有东谈主齐被劝服。好意思联储前货币策略事务应用比尔·英格利希（Bill English）以为，同期发布两份预测——来自FOMC和责任主谈主员——会形成错乱，况且公众对责任主谈主员的替代气象关切度很低（就像公众对FOMC预测的风险和不笃定性部分的关切相似）。此外，他还指出，责任主谈主员并不制定货币策略，因此他们的阐发，不会对好意思联储的响应提供太多启发。他致使援用了FOMC的一次会议，我（即杜德利）在会上曾指出，市集更关切策略制定者的不雅点，而不是责任主谈主员的不雅点。

在这少量上，我撑握伯南克。好意思联储的作念法远不足其他中央银行。它过于关切FOMC的中位数预测，因此，这并非传达好意思联储预期和意图的最好神气。致使无法从19份对于经济和利率应如何发展的孤苦预测中，分裂出FOMC的货币策略响应函数。这很蹙迫，因为若是金融市集大致预测好意思联储将接收什么行径，它们就会更快地进行退换，从而使货币策略愈加灵验。

那些资源远不如好意思联储的中央银行，也大致发布货币策略阐发，而这些阐发受到市集参与者的高度酷爱。证据我的教诲，好意思联储责任主谈主员的预测具有蹙迫影响力，极地面影响着FOMC成员的预测。

诚然，咱们齐本旨，最理思的情况是FOMC成员大致达成共鸣预测并提供替代气象。问题是，计议到FOMC参与者稠密且散布地域平时，这么的历程似乎不切本色——况且确实势必会将决策权聚合在华盛顿，这会裁减很多地区联储主席的积极性。这亦然伯南克在2012年尝试制定货币策略阐发却未能奏效的原因之一。

尽管如斯，次优决策也比近况更好。我瞻望鲍威尔将在本年晚些时分，提议发布包含责任主谈主员预测的气象。计议到其固有的复杂性，它可能无法在鲍威尔先生于2026年5月任期畛域前杀青开云体育，但这并非拖延的事理。好意思联储仍是过期于其他同业了，咱们应该尽快行径起来。